Se trata del 40% del capital disponible del único fondo de capitales privados especializado en agro en el Perú. Las agroexportadoras en la mira.
Agraria.pe.- Gabriel Cabada, consultor de inversiones de AC Capitales SAFI (Sociedad Administradora de Fondos de Inversión) tiene entre sus manos una iniciativa pionera en materia de finanzas en el Perú: gestionar el Fondo de Inversión en Desarrollo Agroindustrial y Forestal, proyecto en el que están comprometidas las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), hecho que lo torna más atractivo.
Se trata del único fondo especializado en el sector agrícola en el país, creado hace dos años y valuado en US$ 50 millones, según mencionó el consultor a Agraria.pe. Hasta el momento, AC Capitales SAFI ha invertido US$ 20 millones en las firmas Camposol y, en Agrícola Don Ricardo SAC. El reto del sector agroindustrial será generar mayor expectativa, mayores proyectos para captar esos fondos.
Cabada conversó con Agraria.pe sobre las características del Fondo, los proyectos que tienen en perspectivas y el impacto que tendrían en sus propuestas- de los recientes Tratados de Libre Comercio de Perú con China y la Unión Europea. A continuación la primera parte de la entrevista:
Periodista (P): ¿Qué los motivó a crear el Fondo?
Cabada (C): El crecimiento del sector y las buenas perspectivas. Comenzó en octubre de 2007. Es un fondo de US$ 50 millones, es plata de las cuatro Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs) y tiene un plazo de duración de 15 años, lo que permite acompañar la maduración de un negocio agrícola, que normalmente tiene una maduración larga en el tiempo.
P: ¿Cómo funciona?
C: Participamos en el patrimonio de las empresas. No damos préstamos como los bancos. Tenemos mecanismos de deuda convertible, que en un plazo tienen que convertirse en acciones de la empresa. Como todo fondo de inversiones, tenemos una entrada a la empresa y buscamos salir en algún momento. Estamos hablando de un plazo de 8 o 10 años, dependiendo del negocio.
P: ¿Actualmente en cuántas empresas participan?
C: Camposol y otra que es privada. En el 2009 anduvimos con pie de plomo, porque fue un año difícil por la crisis internacional. Hemos estado mirando inversiones, pero hemos sido muy cautos en evaluación. Empezamos en 2010 con un par de cosas en cartera, que estamos evaluando y esperamos se concreten en los próximos seis meses.
P: ¿De qué rubro?
C: Agroexportadores.
Camposol S.A.
P: En Camposol, ¿cuántas acciones tienen?
C: Tenemos 6.4% del accionariado. Esa inversión se hizo unos meses después de que se listó Camposol en Oslo.
P: ¿Para que el Fondo invierta en una empresa agrícola, es necesario que ésta cotice en bolsa extranjera?
C: No precisamente. Camposol fue una oportunidad particular, de una empresa local, con mucho potencial de crecimiento, que estaba en un proceso de compra y listado en una bolsa exterior.
P: ¿Qué perspectivas de desembolso del Fondo tienen?
C: Tenemos invertidos US$ 20 millones. Nos gustaría poder cerrar US$ 20 millones este año. Eso va a depender de muchos factores.
P: ¿De cuáles?
C: Para empezar, de que se lleguen a un acuerdo sobre los proyectos que tenemos en cartera.
P: Como Fondo de inversión, ¿qué los diferencia de las AFPs?
C: Las AFPs no pueden invertir en cualquier cosa. No es que tengan plata y evalúan invertir en una empresa que vende US$ 5 millones. Ese es un bocado muy chico para ellas. Creo que tampoco tienen el expertise ni la autorización para hacerlo. Ellas pueden invertir en vehículos diferentes, como acciones en empresas listadas. Para hacer inversión de capital privado en empresas no listadas, las AFPs requieren de un vehículo de inversión. En ese caso, los vehículos de inversión son este tipo de fondos, regulado por la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS).
Riesgos latentes
P: Pero sólo existe un Fondo de Inversión para el agro en Perú ¿a qué se debe?
C: Lo que pasa es que el sector agroindustrial y el agro en el país se ven todavía- con mucho recelo. Si bien hay empresarios invirtiendo en uva y palta, colocando muchas veces su capital, los bancos no tienen una política de puertas abiertas para cualquier proyecto. La percepción de riesgo es bastante alta. Hay fondos que no son especializados, que eventualmente miran temas de agro. Son fondos de inversión de capital privado, que son transversales. También invierten en infraestructura e inmobiliario, por ejemplo. Así balancean su portafolio. Hemos competido en diversos procesos. Es justificado, porque es un sector con un riesgo bastante alto.
P: ¿De qué tipo de riesgos habla?
C: El sector agroindustrial tiene ciertos problemas estructurales, producto de ser todavía un sector joven. La agroexportación moderna y competitiva tiene entre 10 ó 15 años. En muchas de las principales empresas del sector, el dueño tiene el 99% de las acciones. Eso, como gobierno corporativo es algo que no pinta muy bien. Limita la inversión de capital privado. Te enfrentas a un señor que le va a costar sangre y sudar someterse a las reglas del gobierno corporativo. Si a eso, le sumas los riesgos desasociados al sector agrícola, es un sector que es visto con pinzas.
P: ¿Qué implica que no haya fondos de inversión especializados en agro en Perú?
C: Lo que pasa es que hoy un empresario agricultor ve más factible financiarse con un banco porque la plata está barata y disponible. Puede ser aparentemente más barato.
P: ¿Por qué aparentemente?
C: Porque la diferencia es que yo corro el riesgo contigo. El banco, no. Yo tomo el riesgo del negocio. Si te caes, nos caemos. En el banco, si te caes, te dice páganos. Si no le pagas, ahí está tu garantía.
P: ¿Cómo se beneficia AP Capitales con este Fondo?
C: En rentabilidad. Obviamente nadie compra pan para vender pan. Vamos a recibir los dividendos y al cabo de ocho años, venderé mi participación.
P: ¿A quién?
C: A la misma empresa o a cualquier tercero interesado. Todo depende del acuerdo societario que tengamos con nuestros socios accionistas. Mi idea de entrar a invertir a una empresa es generar valor. Si mi empresa valía hoy 5, mañana que valga 15. Si mi participación es del 30% con 1.5 a la entrada, cuando la venda, lo haré por 5.
Por: Manuela Zurita
